自日本央行在2013年1月22日的货币政策会议上决定将2%的通胀目标设定为价格稳定目标以来，日本的通胀目标制政策进展缓慢。然而，受新冠疫情引发的进口通胀以及俄罗斯挑起的乌克兰战争的影响，日本国内物价持续上涨，22年4月剔除生鲜食品价格后的消费者物价指数同比上涨2.1%。与世界其他地区相比，日本国内对通胀引发经济衰退的担忧也日益加剧。
随着全球经济放缓，日本乃至全球的奢侈腕表市场将会如何发展？知名经济记者矶山智之对此进行了分析和展望。
文字：矶山智之
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日本的通货膨胀率落后于世界其他地区。
低利率和日元疲软导致市场对“实物资产”（如高档手表）的需求旺盛。
人们越来越担心全球经济放缓。根据世界银行6月6日发布的《世界经济展望》，2023年全球经济增长率（实际GDP增长率）将为2.1%，低于上年的3.1%。
该报告预测，美国经济增速将放缓。为了抑制猖獗的通货膨胀，美国一直在快速加息。报告预测，2023年美国经济增速将突然放缓至1.1%，2024年将进一步放缓至0.8%。鉴于美国2021年和2022年的经济增长率分别为5.9%和21%，这可以被视为一次突然的放缓。
在通胀持续高企的欧元区，人们强烈担忧降息会拖累经济增长。欧元区21年和22年的经济增长率分别高达5.4%和3.5%，但预计23年将降至0.4%。
尽管人们越来越担心全球经济放缓，但美国和英国仍提高了利率。
通常情况下，当人们对经济衰退的担忧加剧时，利率就会下调，但美国和英国都没有表现出任何放缓加息的迹象，因为它们的央行都认为物价面临强劲的上行压力。
美国联邦储备委员会（FRB）于6月13日至14日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，维持联邦基金利率目标不变。这是自22年1月以来利率首次维持不变，市场曾寄希望于利率快速上涨的趋势就此结束。但随着通胀预期被上调，越来越多的市场认为，利率将在年底前再次上调。
与此同时，人们对中国经济增速放缓的担忧日益加剧。中国经济与美国一道，一直是全球经济增长的驱动力。世界银行预测，23年中国经济增速将达到5.6%，高于22年的3.0%，但仍存在诸多令人担忧的因素。国家统计局公布的数据显示，4月份青年失业率超过20%，创历史新低，一些人认为，不能对中国经济的实际情况抱有乐观态度。6月份，中国人民银行10个月来首次下调了基准贷款利率，这表明当局也对经济下行感到担忧。
瑞士手表出口在上半年依然强劲
在此背景下，人们的关注点集中在全球奢侈品需求的未来，而这一需求一直保持强劲。据瑞士钟表工业联合会（FH）统计，瑞士手表对全球的出口额在21年和22年均创下历史新高。由于持续高企的通货膨胀率导致货币贬值，人们转向贵金属、珠宝、名表和房地产等“实物资产”，从而提振了需求。此外，随着因新冠疫情蔓延而一度停滞的旅游业的复苏，旅游目的地的名表销量也出现了强劲反弹。
在全球经济放缓的担忧加剧之际，对这些“实物资产”的投资是否会降温？从今年1月至5月瑞士手表累计出口额来看，比去年同期增长了11.3%。这与22年的年增长率大致相同，目前尚未出现突然下滑的迹象。未来降幅很大程度上可能取决于今年下半年美国和中国经济的衰退程度。
日本通胀压力加剧
日本央行将继续执行低利率政策。
那么日本的情况如何呢？世界银行的经济展望预测，日本2023年的经济增长率将进一步放缓至0.8%，低于上年的1.0%。然而，这是一个剔除通货膨胀因素的“实际”数据。日本长期以来一直处于通缩状态，但在过去一年里，通胀迹象迅速加剧。
4月份消费者价格指数（不包括生鲜食品）上涨3.5%，5月份上涨3.2%。乍看之下，涨幅似乎有所放缓，但这主要是由于补贴抑制了汽油和电力等能源价格。剔除生鲜食品和能源价格后，消费者价格指数则显著上涨，4月份上涨4.1%，5月份上涨4.3%。
另一方面，日本央行已表示将继续维持低利率政策，并称物价上涨“尚不可持续或稳定”。此外，日本政府也继续大力支出，财政赤字不断扩大。这些因素都增加了日元持续走弱的可能性。
由于担心日元疲软或日元实际价值下跌，富裕人士继续将储蓄转移到“实物资产”中。股票价格的飙升也可以被视为这一趋势的一部分。
此外，日元疲软将吸引来自欧洲、美国和亚洲的入境游客。这两个因素表明，日本对奢侈腕表的需求还有进一步增长的潜力。
经济记者，千叶商科大学教授。1962年出生。毕业于早稻田大学政治经济学部。曾任《日经新闻》证券记者、证券部副部长、苏黎世分社社长、法兰克福分社社长，以及《日经商业》副总编辑和编辑委员会成员。2011年离开报社，成为独立记者。报道范围广泛，涵盖政治、政府和商业领域。著有《国际会计准则之战：最终章》和《瑞士品牌王国的秘密》（均由日经BP出版）。
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